一、单项选择题
1．企业财务管理目标的最优表达是（ C ）。
A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润最大化
2．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ A ）。
A．33.1 B．31.3 C．133.1 D．13.31
3．假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股内在价值为（ B ）。
A．10.9 B．36 C．19.4 D．7
4．采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（ D ）。 A．现金 B．应付账款 C．存活 D．公司债券
5．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）。 A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券 D．增加银行借款
6．下列表述不正确的是（ C ）。
A．净现值时未来期报酬的总现值与初始投资额现值之差 B．当净现值为0时，说明此时的贴现率等于内涵报酬率 C．当净现值大于0时，现值指数小于1 D．当净现值大于0时，说明该方案可行
7．关于存货ABC分类管理描述正确的是（ B ）。 A．A类存货金额大，数量多
B．B类存货金额一般，品种数量相对较多 C．C类存货金额小，数量少
D．各类存货的金额、数量大致均为A:B:C＝0.7:0.2: 0.1
8．如果投资组合中包括全部股票，则投资者（ A ）。 A．只承受市场风险 B．只承受特有风险 C．只承受非系统风险 D．不承受系统风险
9．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（ C ）。 A．下降 B．不变 C．上升 D．难以确定
10．公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（ C ）。 A．10% B．5%～10% C．25% D．50%
二、多项选择题（在下列各题的备选答案中选择2至5个正确的，多选、少选、错选均不得分）
1．企业财务的分层管理具体为（ ABD ）。
A．出资者财务管理 B．经营者财务管理 C．债务人财务管理 D．财务经理财务管理
2．长期资本只要通过何种筹集方式（ BCD ）。 A．预收账款 B．吸收直接投资 C．发行股票 D．发行长期债券 E．应付票据
3．β系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关β系数的表
述中正确的有（ ABCE ）。
A．某股票的β系数等于0，说明该证券无风险
B．某股票的β系数等于1，说明该证券风险等于平均风险 C．某股票的β系数小于1，说明该证券风险小于平均风险 D．某股票的β系数小于1，说明该证券风险大于平均风险 E．某股票的β系数大于1，说明该证券风险大于平均风险
4．企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有（ ABCD ）。 A．管理成本 B．坏账成本
C．现金折扣成本 D．应收账款机会成本
5．企业降低经营风险的途径一般有（ ACDE ）。 A．增加销售量 B．增加自有成本 C．降低变动成本 D．降低固定成本比例 E．提供产品售价
6．下列关于折旧政策对企业财务的影响，说法正确的是（ ABE ）。
A．折旧准备时企业更新固定资产的重要来源，折旧提计的越多，固定资产更新准备的现金越多
B．折旧计提越多，可利用的资本越多，可能越能刺激企业的投资活动
C．采用加速折旧，固定资产的更新会放慢
D．折旧政策只对企业筹资投资有影响，对分配活动没有影响
E．折旧政策决定了进入产品和劳务成本中的折旧成本，会间接影响企业分配
7．下列项目中与收益无关的项目有（ ADE ）。 A．出售有价证劵收回的本金 B．出售有价证券获得的投资收益
C．折旧额 D．购货退出 E．偿还债务本金
8．长期债券收益率高于短期债券收益率，这是因为（ AB ）。 A．长期债权持有时间长，难以避免通货膨胀的影响 B．长期债券流动性差 C．长期债券面值高 D．长期债券发行困难 E．长期债券不记名
9．发放股票股利，会产生的影响有（ AC ）。
A．引起每股盈余下降 B．使公司留存大量现金 C．股东权益结构发生变化 D．使股东权益总额发生变化 E．引起股票价格下跌
10．某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为清查其原因，应检查的财务比率包括（ BCD ）。 A．资产负债率 B．流动比率
C．存活周转率 D．应收账款周转率 E．已获利息倍数
三、判断题（判断下列说法正确与否，正确的在题后的括号的划“√”，错误的在题后的括号里划“×”。）
1．如果项目净现值小于零，即表明该项目的预期利润小于零。（ × ）
2．所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。（ √ ）
3．流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。（ × ）
4．与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或股价维持在一个合理的水平上。（ √ ）
5．责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。（ × ）
6．一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。（ √ ）
7．某企业以“2/10，N/40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。（ √ ）
8．税差理论认为，如果资本利得税率高于股利分红中个人所得税率，则股东倾向于将利润留存于公司内部，而不是将其当作股利来支付。（ √ ）
9．从资本提供者角度，固定资本投资决策中用于折现的资本成本其实就是投资者的机会成本。（ √ ）
10．风险与收益对等原则意味着，承受任何风险都能得到其相应的收益回报。（ × ）
四、计算题
1．A公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：“3/10，1/20，n/30”。 要求：
（1）假设银行短期贷款利息为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最为有利的付款日期。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最为有利的付款日期。
解：（1）该公司放弃3/10的现金折扣成本为：
3%×360×100%＝55.67% (1－3%)×(30－10) 放弃1/20的现金折扣成本为：
1%×360×100%＝36.4%
(1－1%)×(30－20) 均大于此时银行短期贷款利率15% 所以对公司最有利的付款日期为10天
（2）如果短期投资报酬率为40%，大于36.4%的最低放弃现金折扣成本，公司可以放弃现金折扣成本，最有利的付款日期为30日。
2．某公司下半年计划生产单位售价为12元的甲产品，该产品的单位变动成本为8元，固定成本为40000元。已知公司资本总额为300000元，资产负债率为40%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为20000件，且公司处于免税期。
要求：（1）根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，息税前营业利润下降幅度时多少？ （2）测算基期的财务杠杆系数。 （3）计算该公司的总杠杆系数。
S－VC可得，
S－VC－F20000×(12－8) 基期的经营杠杆系数为：DOL＝
20000×(12－8)－40000 解：（1）由公式DOL＝
＝2 基期息税前利润＝S－VC－F
＝20000×（12－8）－40000 ＝40000 当销售量下降25%时， 息税前利润＝S－VC－F
＝20000×（1－25%）×（12－8）－40000 ＝20000
40000－20000×100%＝50%
40000 下降的幅度为
（2）基期的息税前利润EBIT＝20000×（12－8）－40000 ＝40000
债务筹资的利息额I＝300000×40%×10% ＝12000
40000
40000－12000 得：基期财务杠杆系数DFL＝
＝1.43 （3）总杠杆系数DTL＝DOL·DFL ＝2×1.43 ＝2.86
五、计算分析题
假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加80万元，且每年需支付直接材料、人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%，使用所得税税率为40%。
注：一元复利值系数表： 12% 10% 期数 1 0.893 0.909 2 0.797 0.826 3 0.712 0.751 4 0.636 0.683 要求： （1）列表说明该项目的预期现金流量；
（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价； （3）试用内含报酬率法来验证（2）中的结论。
120 解：（1）项目每年折旧额＝＝30（万元）
4
投资项目的预期现金流量表
时间（t） 项目 第0第1第2第3第4年年年年年 销售收入（1） 付现成本（2） 折旧（3） 税前利润（4）＝（1）－（2）－（3） 所得税（5）＝（4）×40% 税后净利（6）＝（4）－（5） 营业现金流量（7）＝（1）－（2） －（5）或（3）+（6） -120 固定资产投资 -20 营运资金垫支 固定期末资产残值 营运资金回收 -140 现金流量合计 （2）NPV1＝42×0.893＝37.506（万元） NPV2＝87×0.797＝69.339（万元） NPV3＝132×0.712＝93.984（万元） NPV4＝217×0.636＝138.012（万元）
未来报酬的总现值＝ NPV1+ NPV2+ NPV3+ NPV4 ＝338.841（万元） 该项目的净现值＝未来报酬的总现值－
初始投资额现值 ＝338.841－140 ＝198.841（万元） 所以该项目可行 （3）略
80 30 30 20 8 12 42 42 160 35 30 95 38 57 87 87 240 40 30 170 68 102 132 132 320 45 30 245 98 147 177 20 20 217
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容