管 理 荟萃 暑 关于独国芷业风险投姿管理硇研究 张 欣 以，我国企业要认真研究风险投资，随 做好风险投资管理。 一、中国风险投资内涵及现状分析 所谓风险投资．也常被称为创业投资。风险投资有广义 和狭义之分。广义指一切具有高潜在收益、高风险的投资：狭 义的是指以高新科技为基础．经营与生产技术密集型产品的 投资。总之，风险投资就是追求高利润、承担高风险的投资，风 险投资业一般就是支持高新技术产业化和商业运作的产业 风险投资的概念从２Ｏ世纪８Ｏ年代中期进入我国 我国 风险投资业的正式启动是以１９８５年９月国务院正式批准成 立“中国新技术创业投资公司”为标志的。中国于１９８６年《中 共中央关于科技体制改革的决定》中就明确提出了要发展风 险投资 之后．全国各地都相继成立了“科技风险投资基金” 或“科技发展基金”．但由于各方面条件不够成熟．这些创业 投资公司或创业投资基金未能取得预期的效果 ９Ｏ年代以 后．由于一方面科技成果转化与技术进步、产业结构升级与 调整、新兴小企业创立与发展、国企改革改组与改造对于发 展风险投资有非常强烈的需求：另一方面社会资金配置开始 出现一些新的变化．最近风险投资再度引起了各级领导的高 度重视和社会各界的广泛关注，证券、相关实业机构和投资 对于风险投资基金也有了极大的热情和浓厚的兴趣 １９９８ 年民建中央向全国政协提交的“发展我国科技风险投资事业” 的提案被列为了“一号提案”：１９９９年８月中共中央、国务院 在《关于加强技术创新发展高科技实现产业化的决定》中，再 次强调大力发展风险投资的相应措施．为中国风险投资事业 的发展提供了必要的政策条件和社会环境．风险投资由此得 到快速推进。 但是我国的风险投资仍然处于探索时期．８０年代以来 大致可分为三个阶段。第一阶段：１９８５年一ｌ９９０年．为先期 探索的阶段：第二阶段：１９９１－－１９９７．为开始兴起的民间风险 投资初步发展阶段：第三阶段：１９９８年以来以政协“一号提 案”和中共中央、国务院《关于加强技术创新发展高科技实现 产业化的决定》为标志．进入全面加速启动阶段。 二、我国风险投资发展存在的问题 究竟什么因素阻碍了中国风险投资事业的发展呢？我认 为．导致我国风险投资事业发展缓慢的重要原因主要表现在 以下几个方面： ｆ一）政府参与过度和定位不准 官办、政府参与过度是中国的风险投资发展一个重要特 点 产生的不利影响有三：第一．政府创办的一般具有垄断性 质．不利于民间风险投资公司的发展。第二，风险投资的基本 精神与政府的投资方式不兼容．官办风险投资公司难以建立 起风险投资所必需的激励机制．也难以培养出真正的风险投 资家。第三，政府资金在目前缺乏有效的退出机制的情况下。 不可避免地遇到资金困难 而最终走向失败。 ｒ二１缺乏合格的人才 中国发展风险投资面临的最大困难是人才缺乏．尤其是 风险投资家的缺乏。一些中外合作基金或公司事实上最后只 吸引来了资金．学习的管理经验更少．吸引的人才不多。就国 内而言．风险投资的从业人员实践素质和理论修养均不理 想，基本上是半路出家。 （三）相应的中介机构比较缺乏 由于风险投资的特殊性．发展风险投资事业必须有法律 中介机构和财务的配合。我国当前合格的法律机构、财务人 员少，适应风险投资活动、熟悉风险投资所需要的法律和财 务等中介机构更少 （四）风险投资主要参与者过于单一 中国风险投资发展面临的又一个问题是目前的风险投 资参与者比较单一．基本上只有国内的各级政府和境外的投 资基金，国内民间参与不踊跃．一些参与者对于风险投资领 域不甚熟悉．从某种程度上来说．目前的风险投资还不是真 正意义上的风险投资 （五）缺乏多元化的融资渠道 目前我国风险投资机构资金来源主要依靠政府渠道．以 政府财政为主体，而以私人、基金或企业为主建立的独立风 险机构不多，导致资本规模较小。资金实力较弱，融资渠道单 一．不具备承受较大风险和长期低成本的资金支持的能力． 无法进行平衡投资、组合投资来分散风险。 三、我国企业投资风险产生的原因及防范措施 ｆ一１我国投资风险产生原因 １．企业没有树立起风险意识 由于地方政府实行地区保 护主义，使企业缺乏竞争能力．缺乏防患以及承担风险的意 识：而且调查显示许多项目的决策者已经感到某些潜在的风 险，但没有引起足够的重视，也没有进行分析研究，确定风险 的性质、程度和造成损失的可能性 ２．现行投资项目管理机制存在严重的缺陷 主要是组织 机构不完善：前期工作质量不高．缺少周密、完善的决策程 序。 ３．环境因素。环境的不确定性是投资的重要制约因素。 （二１投资风险的防范措施 针对我国投资风险产生的原因．我们应采用针对性的防 范措施及对策 我认为主要有： １．树立风险意识．建立投资风险基础管理机制。投资者 要独立承担风险，克服依附政府保护的思想，投资运行过程 中加强监督，保证投资项目实现，把风险控制在最小范围。 ２．建立投资决策目标责任制，责、权、利相结合。 ３．对投资环境进行科学的分析 随着我国投资环境的日 趋复杂．投资决策的难度和风险也大大增加．投资者科学分析 国家的政策意图及其变化趋势和政策条例．大胆进行投资 ４．注重灵活的投资决策。分散资金投向．多元化投资：选 择适当的投资方式．安排投资的时序。 ５．适度举债。降低企业财务风险。 ６．提高企业投资管理水平．增强企业盈利能力。建立规 范、合理的初步可行性研究组织，有一个技术硬、作风好、善 经营、懂管理、有创新能力和意识的决策者队伍，增强企业的 造血功能．降低潜在的风险。 随着我国“科技兴国”战略思想的确立．可以预见．随着 我国经济的发展．企业科技意识的增强．风险投资必将成为 现代企业管理的一个重要领域。同时我也相信，只要我们脚 踏实地地勤于探索．我国风险投资业也必将迎来辉煌灿烂的 明天。 （作者单位：河北路桥集团有限公司） 圈圃圜２０１３￣７ ２７