中外商业银行盈利能力比较分析

总第２２８期

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商业银行经营管理

中外商业银行盈利能力比较分析

王　　莹

内容提要：　本文将从商业银行的最终目标出发，通过中资银行与外资银行赢利能力及赢利结构比较，分析中外银行的差距，综合分析中外资银行优劣。中国银行业ＲＯＡ　还有很大的提升空间，着眼点在于扩充零售和中小企业的一般存贷业务，以及各种非息收入（包括手续费收入以及非银行金融业务在内）的开拓。

关键词：中资银行　　外资银行　　盈利能力

中图分类号：Ｆ８３０．４９　　　文献标识码：Ｂ　文章编号：１００６－１７７０（２００８）０２－０３８－０４

一、中国银行业发展速度惊人

近年来，中国银行业资产规模快速增长，资产质量持续改善。根据银监会公布的数据，银行业总资产由２００３年的２６．５万亿元，增长到２００７年６月末的４８．５万亿元。商业银行收入结构实现了进一步改善，盈利能力也在稳步提升。２００６年，我国银行业金融机构实现税前利润３３７９亿元。其中，主要商业银行税前利润为２４０９亿元，比２００５年增加５５９亿元（见图１）。２００７年上半年实现利润２６８９．７亿元，相当于２００６年全年利润的７９．６％。四大国有商业银行总资产净回报率和股本净回报率平均达到０．９％和１４．９％。主要商业银行收入结构进一步发生积极变化，中间业务占比１７．５％。赢利手段和渠道进一步增加，整体盈利水平和财务可持续能力有较大提高（见图２）。

绪。原因是在上个世纪９０年代以前产生的大量不良贷款和极低的、不能抵冲任何风险的资本金充足率。在这种国际国内舆论环境和氛围下，２００３年国家决定把国有商业银行分批改制上市，２００４年、２００５年建行、中行纷纷引进海外战略投资者。随后中国工商银行以及一些区域性股份制银行也相继上市。在资本市场发展的推动下，经过短短几年，截至２００７年９月３０日，在全球前十大上市银行市值排名中，工行、建行、中行分列第一、第五和第六位。

２００３年末，我国只有８家银行资本充足率在８％以上，２００７年６月末已上升到１２５家。全国银行业不良贷款率从２００２年末的２３．６％下降到６．４５％。盈利能力、资产质量、资本实力和充足水平三个重要指标的大幅提升，使我国银行业抗风险能力大

然而就在４年前，中国四大国有商业银行被认为在技术上已经破产，国际国内对国有商业银行的前途弥漫着一片悲观情

大增强，真正成为国际化、现代化的商业银行。如今，中国银行业已经成为国际投资界的宠儿，被视为是搭乘中国经济增长

ＮＥＷ　ＦＩＮＡＮＣＥ39FEBRUARY2008

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的最佳通道。

３．　中资银行的盈利能力有所增强。四大国有银行的净资产收益率（ＲＯＥ）平均值达到为１５％左右，新兴股份制银行ＲＯＥ水平更高，其中兴业银行、招商银行２００６年ＲＯＥ已经超过２０％。国外银行ＲＯＥ平均值为１５％，可见近年来中资银行盈利能力大大提高。

４．国内银行总资产收益率（ＲＯＡ）水平普遍低于美国主要银行。以２００７年预计ＲＯＡ测试，高于平均ＲＯＡ水平的上市银行依次是宁波银行、建设银行、招商银行、中国银行、工商银行。即使是ＲＯＡ最高的宁波银行，也只有１．１４％，低于美国银行业平均水平１．２８％（见图３）。

二、外资银行赢利能力明显高于中资银行

但是，中资银行资金实力和赢利能力与外资银行特别是与国际著名跨国银行相比都还有相当的差距，从整体上来看，两者还不属于同一级别的竞争对手。差距是一把双刃剑，但差距同时也是民族银行业飞速发展的契机。

三、中资银行提升ＲＯＡ对策分析　　

（一）一般性存贷业务——专注中小企业和零售贷款

从上述财务数据中可以看出，虽然近年来中资银行盈利能力已经大幅提高，但是外资银行的盈利能力和盈利结构明显的优于中资银行：

１．资产质量不敌外资银行。外资银行的平均不良资产率仅为０．７０％，而中资银行即使是已经上市的优质银行其平均不良贷款率也将近４％，资产质量总体上不如外资银行。

２．中资银行的盈利结构单一。与西方主要国家全能银行的业务范围相比，中国商业银行的业务活动局限在相当狭小的范围之内。外资银行经营业务种类繁多，以美国银行为例，在２００６年净利息收入的构成中，来自零售和中小企业的贡献度为５９％，来自公司和投资银行的贡献度约为３０％。而中资银行则主要是靠利差维持生计。中资银行的净利息收入一般占其总收入的９０％左右，且主要来源于个人零售业务，中间业务、理财业务的收入很少，并且没有明显提升的迹象。

由于一般性存贷业务产生的收益率直接受到利差的束缚，很难大幅提升ＲＯＡ。因此，以一般性存贷业务为主的银行往往可以通过规模的扩张来提升每股收益ＥＰＳ，但ＲＯＥ　却因为需要与规模扩张相应的资本补充而受到摊薄，从而只能保持在一定水平。

根据一般性存贷业务的流向，假设存款扣除准备金后按比例分配在债券投资、同业存放和贷款上，同时假设营业费用率为４５％，所得税率为２５％。假设存款成本率为１．７０％，债券投资收益率为２．３５％，同业存放收益率为１．８１％。假设同业存放的投放比重为１０％，剩余９０％在贷款和债券投资之间分配。这样可以进行总资产收益率相对于贷款比重以及贷款收益率的敏感性分析。

可以看到，在贷款收益率为７％和贷款比重为６０％的情况下，一般存贷业务的总资产收益率也只能达到１．２４％，和现有

40ＮＥＷ　ＦＩＮＡＮＣＥ上市银行平均水平相比，提升空间并不大。而且在假设中还没有考虑任何拨备计提，也就是说所有的贷款都必须是正常类的才能有这样高的收益率，否则收益率将急剧下降。另外，如果利差缩减，上述的收益率也将直接受到负面影响。

但一般性存贷业务并非一概而论，中小企业和零售贷款一般可以获得较高的利差收益。国内的银行虽然尚没有组织独立运作的中小企业和零售贷款部门的案例，但中小企业和零售贷款可以取得较高的收益率已成为共识。美国银行的情况也印证了这一点。从２００４－２００６年，其消费者贷款的收益率水平平均比商业贷款高出５３个基点，收益率最高的三类贷款依次是信用卡贷款、消费贷款和国外商业贷款。

更为重要的是，零售与中小企业不仅是利息收入的重要来源，还同样是非利息收入的重要来源。２００６　年，零售和中小企业对美国银行的非利息收入和税前利润的贡献度分别为５４％和５３％，而公司和投资银行的贡献度分别为３１％和３２％。相比较而言，工商银行２００７　年中期来自中小企业的总利息收入只占到总利息收入（并非净利息收入）的四分之一，还有较大的提升空间。

可优势。

一方面，国有商业银行的发展与国家金融安全息息相关，因此会受到国家政策的大力扶持和全面配套；另一方面，国有商业银行的资产和客户规模也在国内排名前列，因而在商业意义上也更容易获得许可。

两个典型例子：

港股直通车——国家外汇管理局首先批准中国银行天津分行试点，而其后的几个传闻试点银行包括工商银行、建设银行等。

特别国债——试点柜台交易的商业银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行。

（四）综合经营及海外业务——客户和网络基础相当重要

在中国，银行具有展开综合经营的天然优势。原因在于银行体系掌握绝大部分的金融资产，没有一个经济实体可以游离在银行体系之外。即使投融资的方式由间接向直接转化，投融资的场所由借贷市场向证券市场扩展，银行也仍具有跟随客户进入新市场的优势。

而在银行中，客户和网络又是决定其综合服务能否有效发挥银行业务与非银行金融业务的协同效应，从而提升ＲＯＡ，或者降低ＲＯＡ　风险的重要因素。由于历史的原因，涉及除基金公司外的非银行金融业务的上市银行也集中在国有大银行中。

综上所述，中国银行业的ＲＯＡ　还有很大的提升空间，ＲＯＡ提升的来源主要在于扩充零售和中小企业的一般存贷业务，以及各种非息收入（包括手续费收入以及非银行金融业务在内）的开拓。

（二）现有手续费收入——形成规模效应

在达到一定的网络和客户规模之后，借助必要的ＩＴ系统建设，对于银行而言，手续费收入可以说是“零资产”基础上的收益，因此，手续费收入的增加可以直接地、低风险地增加银行的ＲＯＡ。

传统的手续费收入包括：结算和汇兑、银行卡收入、托管费用、代理费用、信用承诺费用等。

可以简单地做一测算，假设银行托管、代销及设立资产管理公司的资产规模比重分别为５０％、４０％和１０％，其现行费率（收益率）分别为０．２５％、１．５％和０．６％，则其带来的银行总资产收益率（ＲＯＡ）将达到１．１８％，也就是说仅仅这三项业务的收益率就比现有银行平均ＲＯＡ　水平高。因此，如果再考虑银行卡收入、咨询服务、汇兑结算等其他低风险收入，手续费收入对银行ＲＯＡ　的提升将更为惊人。

但是，银行要获得持续稳定的手续费收入来源，必须保证相当的规模，这既包括资产规模，也包括网点规模、客户规模和ＩＴ系统规模。这也是为什么一般而言，手续费收入比重和银行的规模成正比。

参考文献：

１．詹向阳，邹新，马素红．中资银行迎接外资银行全面竞争的策略研究［Ｊ］．金融论坛，２００６（７）．

２．生柳荣．国有商业银行与外资银行优劣势比较［Ｊ］．西部论丛，２００６（８）．

３．汪叔夜，黄金老．当前在华外资银行的业务发展竞争战略分析［Ｊ］．国际金融研究，２００５（２）．

作者简介：

王　　莹　　经济学博士　第一财经研究院宏观经济研究员

（三）新增业务许可——国有银行具有政策优势

在现有的商业银行运营范畴下，仍有相当的手续费收入来源可能伴随新增业务品种诞生，而国有银行具有更大的政策许

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