一、五粮液集团简介
五粮液集团位于〝万里长江第一城〞——中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的〝中国专卖公司四川省宜宾酒厂〞。1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为〝宜宾五粮液酒厂〞。五粮液集团是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元进展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。 二、五粮液集团概况
五粮液集团是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营周密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元进展，具有深厚企业文化的现代企业集团。集团公司现有职工30000余人，科技开发和生产经营的建筑设施错落有致地掩映在9平方公里的花园般厂区中。
三、五粮液集团财务报表分析 (一)重要科目的增减变动分析： 1.资产负债表横向分析
由后附的«五粮液集团2007-2020年的资产负债表»能够看出，五粮液集团2020年实现资产合计为28673.51百万元，负债合计达到10235.03百万元，所有者权益合计可达18366.1百万元。五粮液集团2020年的总资产再次增高，得益于2020年它的流淌资产的大幅度增加。相同的，2020年五粮液集团的流淌负债也实现了大幅度的增加从而使五粮液集团2020年负债总额也再次增高，从后附的资产负债表中，能够看出五粮液集团在2020年总体上实现了平稳进展的良好趋势。 (1)资产变动
从资产负债表中能够明显地看出，五粮液集团2020年的总资产比2007年增加1,924,769,601.14 元，增长幅度为16.63%，说明五粮液2020年的资产规模有一定幅度的增长。总资产的增加的要紧缘故是流淌资产的大幅度增加，流淌资产比2007年增加2,257,660,078.40 元，增加的幅度达到了34.82%。而非流淌资产显现了下滑，显现了负数。因此2020年的资产要紧是流淌资产。
2020年—2020年，五粮液集团2020年的总资产比2020年增加7,352,669,807.49 元，增长幅度为54.48%，说明五粮液2020年的资产规模有一定幅度的增长。总资产的增加的要紧缘故是流淌资产的大幅度增加，流淌资产比2020年增加4,541,364,625.65 元，增加的幅度达到了51.95%。而非流淌资产增加了2,811,305,181.84。因此2020年的资产要紧是流淌资产。
而2020年—2020年，五粮液集团2020年的总资产比2020年增加了7824.42百万元，增长幅度达38%，从而也说明了五粮液2020年实现了一定程度的资产总规模。从表中同样能够看出五粮液2020年总资产的增加的要紧缘故依旧流淌资产的大幅度增加，流淌资产比2020年增加了8086.80百万元，增加幅度高达6.1%。 (2)负债变动
五粮液集团2020年的负债与2007年的相比是呈平稳进展状，2020年的负债额略有增加，增长额为9507百万元，增长率为5%，其中，要紧表现为流淌负债的增加，且非流淌负债大量减少，这加大了企业的偿债风险，企业的还债压力较大。但到了2020年，企业开始大幅度的借外债，2020年企业负债金额达到6,268，63百万元，比2020
年增加4,228，14百万元，增长幅度高达2.07%。负债的增加也要紧是流淌负债的增加导致，在2020年，企业的流淌负债额为2,040，48百万元，到2020年，增加为6,263，75百万元，增加额为4,223，26百万元，增长率高达2.07%，与负债总额的增长率几乎一致。〔因为只保留了四位小数，因此此处的增长率一样，实际是上的流淌负债增长率要比20.7%低一些。〕。到2020年，五粮液的负债总额为10231.88百万元，总体上比2020年高3966.4百万元，增长率为6.3%。因此，负债的增加同样是因为2020年五粮液流淌负债的大幅度地增加，2020年五粮液的流淌负债为10231.88百万元，同比2020年高出3968.13百万元，增长率高达6.3%。从而说明了五粮液集团2020年同样采取的是大量举借外债、进行融资等手段而实现的平稳进展。 (3)所有者权益变动
五粮液集团2020年的权益总额较2007年同期增加了1,924,769,601.14 元，增加的幅度为16.63%，说明集团的权益总额存在一定幅度的增长。权益总额增加的要紧缘故是：⑴2020年负债增加了95,069,708.59 元，增长的幅度为4.89%，使权益总额增长了4.94%。其中流淌负债增加了97,569,708.59 元，增长幅度5.02%，要紧表现为应对账款、预收款项、其他应对款的增长，公司巨额的预收款项对偿债能力的阻碍值得关注。⑵2020年股东权益增加了1,829,699,892.55 元，增长幅度为19.01%，对权益总额的阻碍为95.06%。股东权益的增加，要紧是由盈余公积、未分配利润、各种所有者权益的大幅度增加而引起的。
五粮液集团2020年的权益总额较2020年同期增加了7,352,669,807.49 元，增加的幅度为54.48%，说明集团的权益总额存在一定幅度的增长。权益总额增加的要紧缘故是：⑴2020年负债增加了4,223,264,118.46 元，增长的幅度为206.97%，使权益总额增长了27.27%。其中流淌负债增加了4,541,364,625.65 元，增长幅度51.95%，要紧表现为应对账款、预收款项、其他应对款的增长，公司巨额的预收款项对偿债能力的阻碍值得关注。⑵2020年股东权益增加了229,571,092.42 元，增长幅度为302.59%，对权益总额的阻碍为95.06%。股东权益的增加，要紧是由盈余公积、未分配利润、各种所有者权益的大幅度增加而引起的。
从五粮液2020年的进展来看，五粮液集团2020年的权益总额较2020年同期增加了7752.04百万元，增加的幅度为37%，说明集团的权益总额存在一定幅度的增长。权益总额增加的要紧缘故是：⑴2020年负债增加了3966.4百万元，增长的幅度为63%，使权益总额增长了26%。其中流淌负债增加了3968.13百万元，增长幅度51.95%，要紧表现为应对账款、预收款项、其他应对款的增长，公司巨额的预收款项对偿债能力的阻碍值得关注。⑵2020年股东权益增加了3785.64 元，增长幅度为26%，对权益总额的阻碍重大。股东权益的增加，要紧是由盈余公积、未分配利润、各种所有者权益的大幅度增加而引起的。 2、利润表横向分析
从后附的«五粮液集团2007—2020年利润表»能够看出，五粮液集团2020年实现净利润1,829,699,892.55元，比上年度增长了356,915,794.1 元，增长的幅度较大。从水平分析表看，公司净利润的增长要紧是由利润总额的增长引起的。营业外支出和非流淌资产处置缺失虽有较大变动，但却相互抵消。因此利润总额的增长导致了利润增长了356,915,794.1 元。
从后附表也能够看出，五粮液集团2020年实现净利润3,466,668,431.51元，比上年度增长了1,636,968,539.0 元，增长的幅度较大。从水平分析表看，公司净利润的增长要紧是由利润总额的增长引起的。营业外支出和非流淌资产处置缺失虽有较大变
动，但却相互抵消。因此利润总额的增长导致了利润增长了1,636,968,539.0 元。 同样，从后附的«五粮液集团2007—2020年利润表»能够看出，五粮液集团2020年实现净利润4562,064,432.34元，比上年度增长了1095.39百万 元，增长的幅度较大。从水平分析表看，公司净利润的增长要紧是由利润总额的增长引起的。营业外支出和非流淌资产处置缺失虽有较大变动，但却相互抵消。因此利润总额的增长导致了利润增长了1464.65百万元。
(二)五粮液集团报表构成分析 1、五粮液资产负债表的纵向分析 (1)资产结构：
从五粮液集团的资产结构能够看出，公司2020年的流淌资产比重为64.77%，非流淌资产的比重为35.23%。依照公司的资产结构，能够认为其资产的流淌性相对较好，具有一定应对风险的能力。从动态方面分析，公司的流淌资产比重上升了8.74%，非流淌资产下降了-8.74%，公司调整资产结构的比重，目的是降低经营风险，进一步改善收益情形。结合各资产项目的结构变动情形来看，变动幅度不是专门大，说明该公司的资产结构相对比较稳固。
从五粮液集团的资产结构能够看出，公司2020年的流淌资产比重为63.71%，非流淌资产的比重为36.29%。依照公司的资产结构，能够认为其资产的流淌性相对较好，具有一定应对风险的能力。从动态方面分析，公司的流淌资产比重下降了-1.06%，非流淌资产上升1.06%，公司调整资产结构的比重，目的是降低经营风险，进一步改善收益情形。结合各资产项目的结构变动情形来看，变动幅度不是专门大，说明该公司的资产结构相对比较稳固。
同样的，从五粮液集团的资产结构能够看出，公司2020年的流淌资产比重为74.52%，非流淌资产的比重为25.48%。依照公司的资产结构，能够认为其资产的流淌性相对较好，具有一定应对风险的能力。从动态方面分析，公司的流淌资产比重上升了10.81%，非流淌资产下降了-10.81%，公司调整资产结构的比重，目的是降低经营风险，进一步改善收益情形。结合各资产项目的结构变动情形来看，变动幅度不是专门大，说明该公司的资产结构相对比较稳固。 〔2〕资本结构：
从五粮液集团的资本结构能够看出，该公司2020年股东权益比重为84.88%，负债比重为15.12%，资产负债率较低，财务风险比较稳固。如此的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以作出判定，必须结合公司的盈利能力，通过资本结构优化分析才能予以说明。从动态方面分析，股东权益比重上升了1.69%，负债的比重下降了-1.69%，说明该公司的资本结构依旧比较稳固的，财务实力略有增强。
从五粮液集团的资本结构能够看出，该公司2020年股东权益比重为69.93%，负债比重为30.07%，资产负债率较低，财务风险比较稳固。如此的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以作出判定，必须结合公司的盈利能力，通过资本结构优化分析才能予以说明。从动态方面分析，股东权益比重下降了-14.95%，负债的比重上升了14.95%，说明该公司的资本结构不是专门稳固的，财务实力略有降低。
而从五粮液集团的资本结构能够看出，该公司2020年股东权益比重为64.21%，负债比重为35.79%，资产负债率较低，财务风险比较稳固。如此的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以作出判定，必须结合公司的盈利能力，通过资本结构优化分析才能予以说明。从动态方面分析，股东权益比重下降了-5.72%，负债的比重上升了5.72%，说明该公司的资本结构还不是专门稳固的，财务实力略有降低。
从表中数据可知五粮液集团2020年2020年2020年2007年的所有者权益占总资
产的比重分别为64.21%、69.93%、84.88%、83.19%。从这些数据中能够得知五粮液集团从2007年到2020年的所有者权益资产比重有所下降，这说明五粮液集团的负债有所增加。但总体上来说，资本要紧依旧来自所有者权益。 2、五粮液利润表的纵向分析
从后附表能够看出2020年五粮液集团各项财务成果的构成情形，营业利润占营业收入的比重为30.65%，比上一年度的29.79%增长了0.85%；2020年度利润总额的比重为30.24%，比上一年度的29.72%增长了0.52%；2020年的净利润比重为23.06%，比上一年度的的20.10%提高了2.97%。可见，从公司的利润构成上来看，盈利能力比上年有所提高。各项财务成果增长的缘故呢，从营业利润增长来看，要紧是营业成本、营业税金及附加、财务费用下降所致，说明营业成本、营业税金及附加、财务费用下降是营业利润提高的全然缘故。然而利润总额增长除受营业利润阻碍，还受到营业外收入的阻碍。另外，投资比重下降、资产减值缺失和营业外支出的增加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利阻碍。
同样从后附表能够看出2020年五粮液集团各项财务成果的构成情形，营业利润占营业收入的比重为41.21%，比上一年度的30.65%增长了10.57%；2020年度利润总额的比重为41.38%，比上一年度的30.24%增长了11.14%；2020年的净利润比重为31.15%，比上一年度的的23.06%提高了8.09%。可见，从公司的利润构成上来看，盈利能力比上年有所提高。各项财务成果增长的缘故呢，从营业利润增长来看，要紧是营业成本、财务费用下降所致，说明营业成本、财务费用下降是营业利润提高的全然缘故。然而利润总额增长除受营业利润阻碍，还受到营业外收入的阻碍。另外，资产减值缺失的增加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利阻碍。
从2020年五粮液集团各项财务成果的构成情形，营业利润占营业收入的比重为39.22%，比上一年度的41.21%下降了1.99%；2020年度利润总额的比重为39.06%，比上一年度的41.38%下降了2.16%；2020年的净利润比重为29.35%，比上一年度的的31.35%降低了2%。可见，从公司的利润构成上来看，盈利能力比上年有所下降。各项财务成果降低的缘故呢，从营业利润增长来看，要紧是营业成本、营业税金及附加、财务费用上升所致，说明营业成本、营业税金及附加、财务费用上升是营业利润下降的全然缘故。然而利润总额增长除受营业利润阻碍，还受到营业外收入的阻碍。另外，投资比重下降、资产减值缺失和营业外支出的增加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利阻碍
四、五粮液集团财务指标的分析 (1)五粮液集团盈利能力的分析
五粮液集团2020年每股收益价格为1.16元，每股净资产为4.77元，每股资本公积金为0.25元，每股销售收入为4.09元，每股现金流量为1.74元，每股经营现金流为2.03元，主营业务利润率为59.75%，非经常性损益比率为-1.11%,息税前利润率为37.97%。从总体上来看，五粮液集团2020年总体实现了其盈利成效，盈利能力有所提高。
同比2020年五粮液的每股收益比2020年提高了0.76元，增长率为65.51%。每股净资产2020年比2020年提高了1.01元，增长率为21.17%。每股销售收入2020年比2020年提高了1.16元，增长率为28.36%。每股现金流量2020年比2020年提高了1.31元，增长率为75.29%。每股经营现金流2020年比2020年0.44元，增长率为21.67%。主营业务利润率2020年比2020年提高了1.62元，增长率为2.71%。非经常性损益比率2020年比2020年下降了1.51元，下降率为136.03%。息税前利润率2020年比2020年下降了2.25元，下降率为5.93%。从分析可看出，2020年五粮液的盈利能力再次
得到了专门好的发挥。
(2)五粮液集团偿债能力分析 1、营运资金
营运资金= 流淌资产 - 流淌负债
表：五粮液公司2007- 2020年营运资金分析〔单位：百万〕 年度 营运资金 2007 4541.0 2020 6701 2020 7019.17 2020 11137.84 依照运算结果可知，宜宾五粮液股份2007年到2020年的营运资产迅速上升至6596.84百万，增长速度十分快，2020 年的营运资金比2007 年的增长21.5 亿元，增长率为47%。该公司近两年的营运资金也在大幅增长，要紧缘故是流淌资产大幅增加，而流淌负债只略微增加导致的。 2、流淌比率
流淌比率是企业流淌资产与流淌负债的比率。公式为流淌比率=流淌资产/流淌负债*100%。这项比率是评判企业用流淌资产偿还流淌负债能力的指标，说明企业每一元流淌负债有多少流淌资产能够用作支付保证，一样认为，流淌比率为2：1关于大部份企业来说是比较合适的比率。
表：五粮液集团2007年—2020年流淌比率运算结果 年度 流淌比率 2007 3.34 2020 4.28 2020 2.12 2020 2.09 由上图可知，五粮液集团的流淌比率呈不稳固趋势进展，2007-2020年呈上升趋势，2020-2020年呈下降趋势。说明该公司的短期偿债能力比较不稳固，其中2020年和2020年的流淌比率较合适，而2007-2020年的比率增大也说明了公司的资金使用效率较低。 〔3〕、速动比率
速动比率是从流淌资产中扣除存货部分再除以流淌负债的比值，由于流淌资产中存货的变现速度最慢，或由于某种缘故部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人，另外，存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的因素，因此把存货从流淌资产总额中减去而运算出的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。一样认为，1：1的速动比率被认为是合理的，它说明企业每1元流淌负债有1元的速动资产〔即有现款或近似现款的资产〕做保证。 表：五粮液集团2007年—2020年速动比率运算结果 年度 速动比率 2007 2.41 2020 3.27 2020 1.57 2020 1.65 通过运算得知，宜宾五粮液股份2007 年的速动比率为2.41，2020年的为3.27，速动比率都较高。反映出五粮液公司专门强的偿债能力。2020-2020年得速动比率比较合适。公司强大的偿债能力为公司在市场中的竞争能力降低了风险，提供了保证。然而，也反映出公司速动资产相关于流淌负债的过剩金额太大，资金未能充分利用，同时未在投资回报率大于利息率的前提下利用负债经营，从而未能充分享受利息抵扣所得税给公司带来的利益。 〔4〕、负债比率
负债比率= 负债总额/资产总额×100%
表：五粮液集团2007年-2020年负债比率分析结果 年度 2007 2020 2020 2020 负债比率 16.8% 15.1% 30.01% 35.70% 通过运算可知，五粮液公司每年的负债比率慢慢降低，2007 年的负债比率为16.8%，2020 年的为15.1%，2020年的为30.01%，2020年为35.70%，2007-2020年都有专门强的偿债能力。然而，公司几年的负债比率都低于白酒行业约48%的平均负债比率，也反映出公司偏向保守的财务运作模式，说明公司举债经营能力有待增强，竞争能力也有进一步的空间来提高。 (3)五粮液集团增长能力分析
分析可知，五粮液集团2007年以来销售增长率、营业利润增长率、净利润增长率、资产增长率、股东权益增长率都为正值，这说明该公司2007-2020年的营业收入、利润、资产规模、股东权益一直都在增长。2020年较上年的销售增长幅度较大，高达50.32%，要紧缘故是本期产品市场需求旺盛，出口销售大幅增长。2020年股东权益较上年增长26%，这说明该公司股东权益的增长要紧来自净利润的增加，而不是来源于股东的新增投资。
再比较各种类型的增长率之间的关系。第一看销售增长率和资产增长率，公司2020-2020年两年的销售增长率为40.29%、50.32%，资产增长率为54%、38%。能够看出五粮液集团两年的销售增长率均低于资产增长率，而且幅度较大，说明公司的销售增长要紧是依靠于资产投入的增加，因此效益比较平稳。
其次比较股东权益增长率和净利润增长率。公司两年的股东权益增长率26%、27.27%，净利润增长率分别是89.47%、31.60%,能够看出股东权益增长率均低于净利润增长率，一方面说明该公司这两年的股东权益增长要紧是来自生产经营活动制造的利润，是一个比较好的现象；另一方面，股东权益增长率与净利润增长率之间显现了一定的差异，可能是由于分配利润所导致的，应进一步分析出二者差异的缘故。
最后比较营业利润增长率和销售增长率。能够看出，公司的营业利润增长率高于销售增长率，说明营业收入的增长超过了营业成本、营业税费和期间费用的增加，该公司在近两年营业利润方面的增长具有良好的效益性。
通过以上分析，对五粮液集团增长能力能够初步得出一个结论，即该公司的除了销售增长和资产增长的稳固性还有待进一步观看，在其他方面都具有较强的增长能力，因而具有较强的可连续增长能力。因此，考虑到公司增长能力还受许多其他复杂因素的阻碍，因此要得到关于公司增长能力更为准确的结论，还需要利用更多的资料进行更加深入的分析，如行业分析、公司战略分析等。 五、五粮液集团与贵州茅台的财务对比分析
这部分要紧是宜宾五粮液酒股份和贵州茅台股份这两个在白酒行业有较强竞争能力并互相竞争较猛烈的企业的财务报表分析其盈利能力，对其运算数据来源及在企业中的实际运用背景进行详细分析，明确如何将会计信息加以更加有效地利用，使之更好的为治理和决策服务，以期进一步提高其竞争能力。 1、营业毛利率
从2020-2020年这两年的数据分析看，五粮液公司的营业成本分别占营业收入的45.6% 和60.76%，与茅台酒的7.7%和9.05%相比，高出专门多，盈利能力大大低于茅台公司，竞争实力自然低于茅台公司，然而与白酒行业36.3%的平均销售毛利率相比，依旧高了17%至18%，表达出了专门强的行业竞争能力。那个指标表达出茅台和五粮液公司高出行业平均水平的盈利能力，在行业中是有较强竞争能力的。茅台酒被国人誉为〝国酒〞，不仅在人们的日常高档酒消费中极受欢迎，也是外交用酒、出口酒，其不可替代性是比较强的，理所因此在白酒行业中具有无可非议的竞争能力。 2、营业利润率
依照运算结果可知，宜宾五粮液股份的营业利润2020年的为39.22%，而贵州茅台酒股份的营业利润率2020年的为77.39%。茅台公司的营业利润率比五粮液公司的高出专门多，表达出茅台公司较强的竞争实力。究其缘故要紧依旧由于毛利润比五粮液公司高导致的，茅台公司的营业税金及附加和期间费用比五粮液公司略高，金额相差不大，未对营业利润率最终结果形成较大阻碍；其营业利润率反映了公司的主营业务经营状况，能够较好地反映公司的竞争实力。 3、总资产酬劳率
依照运算结果可知，宜宾五粮液股份2020的总资产酬劳率约为茅台公司的45.62%，也大大高于白酒行业这两年约为8%的平均净资产收益率。贵州茅台酒股份的总资产酬劳率比较高，2020年的为32.23%，显示出茅台公司稳固而强劲的投资回报率，资产回收速度较快，从茅台和五粮液公司的总资产酬劳率能够看出两个公司的资产利用效益专门好，公司盈利能力专门强。
从总体上来看，五粮液不管从营业毛利率、营业利润率、总资产酬劳率等角度分析，其进展趋势都由于贵州茅台股份，这与五粮液采取的平稳进展路线是紧密相关的，同时也得得益于五粮液集团内部良好的财务治理。 六、对五粮液集团财务分析的总结
通过对2007年至2020年的财务指标进行分析，我们可知五粮液公司的整体盈利能力不错，排在同行业的较前列。然而该企业依旧存在许多的问题的。现金持有量太高,没有进行必要的短期和长期投资活动；没有必要的负债，虽说五粮液的效益专门好，然而股东不仅期望企业用他们的钱来赚钱，更期望用别人的钱来为自己谋取利益；应收账款周转率过快。然而公司进行投资时必须要审时度势，未雨绸缪。第一，公司进行投资要明确目标，认真分析和评判投资的风险和收益，切不可一时冲动盲目投资；其次，要明确投资重点；再次，选择合适的投资伙伴和投资方式；最后，不断提高投资的自身素养，要培养企业自身的核心竞争力，建立良好的公司治理结构和决策机制，健全企业的监管体系，严格公司的财务治理，注重人才的引进和培养，要拥有一支善于国际化经营的企业团队。
下面，针对财务提出几点具体的建议：在应收装款方面，企业应该加大账款的收回，在销售方面，企业的信用政策过于宽松，应从新制定新的政策，减少应收装款的新曾，在企业存货方面，企业的存货量在2020年时比较大的，占用的资金也是比较多的，而且企业在2020年时大幅度的增加了固定资产，说明企业的生产能力也有一定程度的提高，如此，假如企业在销售方面没有改变，那么企业的风险就比较大，生产能力的利用也会不充分，这就会形成企业资金的白费现象。因此，在企业存货和生产能力都充足的情形下，企业应致力于销售方面，努力增加企业的销售量，以增加企业的利润，减少企业的风险。
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