2020年首个交易日，央行降准释放大礼包
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发布时间：2022-04-22 00:07
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时间：2023-07-05 16:19
盘面观察
截止收盘，沪指报3085.20点，涨1.15%；深成指报10638.82点，涨1.99%；创指报1832.74点，涨1.93%。从盘面上看，网红经济、云游戏、传媒板块居板块涨幅榜前列，白酒、医药板块居板块跌幅榜前列。
后市展望
此次降准的节奏超出市场的普遍预期，市场上大部分机构预计货币*的刺激将发生在2020年的下半年。最近专项债的发行，在广义上来说属于财政*的前置发力，因此市场普遍预期货币*会发生在下半年。
此次降准释放长期资金约8000多亿元，而且是全面降准，体现了逆周期调节，可以看出管理层想直接支持实体经济。从价格角度看，准备金率的下调可以降低商业银行机会成本，改善信用扩条件。准备金存放增加了商业银行的机会成本，这一机会成本等于一般贷款加权平均与法定准备金利率之差。目前，法定准备金机会成本远大于逆回购、MLF工具。降准有助于降低商业银行机会成本，改善信用扩张条件。在降准之后，需要关注的是一季度的信贷数据。因为此次降准，一部分原因是为了释放更多流动货币来对冲2020年1月的流动性紧缩，也可以预见第一季度将出现社融超预期上升。
基本面上，工业利润出现了拐点向上。周五披露的11月工业企业利润数据延续了此前月中披露数据的良好趋势，11月单月同比5.4%较上月同比-9.9%显著回升，带动A股周期行业尤其是有色板块持续上行。
操作策略
春季行情阶段，可关注低估值高股息的银行地产及有弹性的券商，中长期看利润增速更快的科技和券商更好。【投资顾问 文赋，执业证书编号：S0260611050006】
